Инвестор платит за все

Накладные издержки фонда невелики. По отношению к 244 миллионам долларов капитала, привлеченного от продажи через Guardian Life разного рода страховых полисов и других финансовых инструментов, доля среднегодовых издержек составила всего 0,6%. Не намного больше и комиссионные брокерам. Составляя всего 5 центов на акцию, полученные в основном брокерами New Line, данные издержки “съели” всего приблизительно 0 4% активов Centurion за год

Итак, получаем 1% издержек. Где же остальные 10%, съевшие прибыль? В разнице между ценой покупки и продажи акций. Акции, котирующиеся на уровне S39 могут стоить покупателям $39 1/2, или даже $41 и $42, если приобретается большой объем. Постоянно имея в инвестиционном портфеле Centurion 95 из 100 вида акций группы 1, Тавелу необходимо поддерживать долю каждой из них на уровне 2,5 миллиона долларов. Некоторые из этих компаний всего выпустили акций на сумму 150 миллионов долларов или меньше. Наименьшие из них Тавел даже не пытается скупать.

Любите азартные игры? Начинайте играть в казино максбетслотс и зарабатывайте на своем хобби.

Фактор времени частично объясняет разницу между гипотетическими и фактиче- скими результатами. Расчет теоретической доходности предполагает, что покупки проводятся в четверг незадолго до публикации новых рейтингов. Большинство подписчиков получают свои экземпляры исследования в пятницу утром. Кроме того, согласно внутреннему правилу Value Line фондам запрещено реагировать на изменения в рейтинге до утра пятницы. Все дело в этой разнице в один день. В результате исследования, которое в 1985 году провел Скотт Стиккел, оказалось, что большая часть дополнительной доходности акций из группы 1 приходится на трехдневный период и почти поровну разделена между пятницей, когда подписчики получают новые списки группы 1, четвергом, предшествующим пятнице, и понедельником, следующим за пятницей. Промедление до вторника делает саму подписку бесполезной.

Почему цены растут в четверг, за день до публикации? Айзенштандт, заведующий статистическим отделом компании, подозревает почтовую службу в несвойственной ей быстрой доставке корреспонденции отдельным клиентам, представляя им таким образом возможность раннего старта. Другая причина может послужить поводом для тревоги: инвесторам известно достаточно о формуле Value Line для предсказания изменения рейтингов за несколько дней до их официальной публикации. Фокус заключается в детальном изучении акций группы 2 (следующей за группой лидеров). Если квартальный отчет о прибыли показал данные прогнозированных из отчета Value Line, срочно скупайте данные акции. "Что если вы ошиблись? 'гогда останетесь у разбитого корыта с ужасными доходами группы 2."